银泰融通布米普特拉北京投资基金管理有限公司：美联储内部对降息步伐看法不一

美国克利夫兰联邦储备银行主席贝丝·哈马克本周一公开表示银泰融通，在当前美国通胀水平持续高于百分之二目标值的情况下，美联储在放松货币政策时需要保持高度谨慎。这一表态凸显出美联储内部对于是否继续推进降息进程存在明显分歧。

哈马克在当地一场经济论坛上指出，当前利率水平距离中性利率仅一步之遥，她担忧若过早解除利率限制，可能导致经济重新出现过热风险。哈马克今年虽不具货币政策投票权，但其观点仍具相当影响力。她强调，通胀问题始终是其关注焦点，尽管就业市场出现些许疲软迹象，但整体仍接近充分就业水平。这位联储主席的分析显示，当前百分之四点三的失业率已接近充分就业标准。她预计今年失业率可能小幅上升，但随后将再度回落。在通胀方面，哈马克指出目前通胀率较目标值高出整整一个百分点银泰融通，且这种偏离状态已持续四年半之久，预计未来数年仍将维持这一态势。

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哈马克的谨慎立场得到多位同僚呼应。同日，圣路易斯联储主席阿尔贝托·穆萨勒姆表示，虽然支持上周的降息决定作为应对劳动力市场风险的预防措施，但在通胀高企的背景下，进一步降息的空间有限。亚特兰大联储主席拉斐尔·博斯蒂克也明确表态，对此次降息感到满意，但认为今年无需进一步放宽政策。不过美联储内部并非铁板一块。新任理事斯蒂芬·米兰同日发声展现出鲜明鸽派立场，认为当前利率水平过高，呼吁未来数月应大幅快速降息，以避免劳动力市场出现不必要的恶化。上周美联储宣布下调利率二十五个基点，将联邦基金利率目标区间降至百分之四点零至四点二五，这是过去九个月来首次降息。然而最新公布的点阵图透露出深刻分歧：十九位政策制定者中，十位预计今年还将降息两次或更多，另外九位则认为至多再降息一次甚至无需进一步行动。

未来一周，包括鲍威尔在内的十余位联储官员将陆续发表讲话，市场正密切关注这些表态以寻找政策走向线索。根据芝加哥商品交易所美联储观察工具最新数据，市场预计十月会议维持利率不变的概率为百分之十点二，降息二十五个基点的概率达八十九点八。对于十二月政策会议，市场预计累计降息五十个基点的概率超过百分之七十五。这种政策分歧反映出美联储正面临艰难平衡：一方面要防范经济放缓风险银泰融通，另一方面又需遏制持续高于目标的通胀。随着更多经济数据的公布和官员表态的释放，这场关于利率路径的辩论还将持续深化。

发布于：北京市

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